2009年12月21日http://www.sina.com.cn
今年以来，随着宏观经济走暖，A股市场走势波澜壮阔。基金发行重拾往日的活跃，新发基金的重点也逐渐由低风险的债券类基金向激进的偏股型基金(指所有股票投资上限在80%以上的基金，包括指数型、股票型、普通混合型)转移。年底偏股型基金继续保持较大的发行力度，当前市场上共有12只基金正在发行，其中有10只偏股型基金(指数型基金和主动管理的偏股型基金各5只)，仅有1只债券型基金以及1只QDII基金在发行中。

　　在近期发行的基金中，有几只不得不提。首先是12月9日发行并于当日提前结束募集的华夏盛世精选股票基金，募集规模达187.10亿元，华夏基金的品牌效应可见一斑。另外，12月7日，博时上证超大盘ETF以及其联接基金发售，这是基于上证超大盘的第一只指数基金，由于该指数自2005年1月4 日发布以来，上涨231.90%，超过同期上证指数及上证50指数(2441.102,34.50,1.43%)，获得投资者关注。此外，在QDII发行暂停15个月之后，12月7日，易方达亚洲精选股票型基金开始发售，目前海外各经济体复苏态势趋于明显，海外市场已出现明显上涨。当下推出QDII基金，虽短期相比国内股票型基金或不具明显优势，但从分散投资风险的角度看，配置QDII基金对投资者构建更稳健的资产组合来说意义重大。

　　截止至2009年12月16日，今年以来我国共发行开放式基金115只，包括30只指数型基金、64只主动管理偏股型基金、21只债券型基金及货币型基金、以及1只QDII基金。债券、货币型基金的发行主要集中在上半年，基本保持每月3只的发行频率，而8月以后仅有一只债券型基金发行。下半年开始，随着全球经济的回暖以及股指的不断上涨，指数型基金逐渐取代债券型基金，同主动管理的偏股型基金一起，成为新发基金市场的主力军。

　　四季度以来，指数型基金的发行强度更是逐月提高，而主动管理的偏股型基金则呈现相反的趋势。10月、11月、12月，指数型基金发行量分别占当月基金发行量的29%、31%、60%，占比逐渐提高，而主动管理的偏股型基金同期发行强度逐渐降低，分别占71%、62%、40%。这一方面是由于今年以来股指的强势上涨，使指数型基金成为最大的受益者，投资者对指数型基金信心大增；另一方面，ETF联接基金的推出，拓宽了ETF基金投资渠道，也成为指数型基金在下半年发行量显著增加的原因。

各类基金在不同时期的首募份额，也是市场对各类基金认同度的印证。5月份以前，首募超过50亿份的基金多为债券型基金。6月以后，偏股型基金，尤其是指数型基金，受到了投资者的强力认可。6月，汇添富上证综指基金认购90.98亿份，开启了今年指数基金的发行热潮。7月，华夏沪深300更是募集三天即告提前结束，募集份额达247.72份。此后，易方达沪深300、交银180治理ETF联接、建信沪深300、广发中证500、易方达深证100ETF 联接等多只指数基金受到市场强烈追捧。

　　的确，市场从去年11月开始反弹以来，指数涨幅明显超过主动管理的偏股型基金，从2008年11月5日市场复苏开始到今年8月3日市场大调整止，沪深300指数上涨了132.65%，股票型、混合型基金分别上涨了92.38%和76.33%，而指数基金强劲上涨了109.71%，指数基金优势明显，受到投资人的热追也是情理中事。但是，指数基金的完胜是今年股指单边大幅反弹的结果，而目前市场已基本恢复了常态，指数基金在今后常态化的市场中未必能续写神话。事实上，从今年三季度开始，市场出现了较大的调整，主动管理型的基金已渐露头角。从今年8月3日大跌前开始至今(12月16日)，沪深 300指数下跌5.96%，这期间，主动管理的偏股型排名前三的基金银华领先策略、银华价值优选、兴业社会责任基金分别上涨15.55%、14.76%、 11.37%，同期排名前三的指数型基金华夏中小板ETF、易方达深证100ETF、融通深证100分别上涨13.93%、0.29%、0.08%，明显不及前者，而其他指数基金净值均呈负增长。

　　今年三季度以来的市场行情或许会是今后跨年度行情的预演和缩影，主动管理型的股票基金或有更好的投资机会。好买预计市场或将在震荡中继续走强，但其均衡性将远不及上半年补涨阶段，市场机会将更多体现在个股和板块上，因此投资者不宜以今年指数型基金的表现来决策明年的投资主线。建议投资者目前可寻着两条线索去挖掘优秀的主动管理的偏股型基金：一是继续关注风格鲜明、投研能力强、团队中有领军人物的基金公司产品；二是切合市场风格，关注小盘股基金及偏消费类的主题基金。